최근 영국이 큰 경제적 혼란을 겪었습니다. 금융 시장 전체가 흔들리며 세계 경제에 악영향을 끼칠 수 있다고 합니다. 지난해부터 영국 경제가 크게 흔들리고 있었는데요. 이로 인해 영국 경제에 대한 신뢰도가 급락하며 영국 화폐인 파운드화의 가치가 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이번 사건 또한 영국의 경제 위기가 다가오고 있음을 단적으로 보여줍니다.
영국에 어떤 일이 벌어졌는지 살펴보겠습니다.
목차
1. 영국에 일어난 일
2. 이 사태가 일어난 이유
3. 영국의 감세안이 금융 시장에 끼친 악영향
4. 연기금이 위기에 빠진 이유
5. 영국 경제 현황
6. 앞으로의 영국 경제 전망
영국에서 일어난 일
영국에서도 우리나라의 국민연금과 같은 제도가 있습니다. 그리고 이를 담당하는 기관이 있는데 영국 연기금이라고 합니다. 이번에 영국 연기금에서 막대한 자금을 잃을 뻔한 일이 있었습니다.
영국 국민들에게 연금을 지급하기 위해서 큰돈을 투자하고 있는 영국 연기금이 큰 위기에 빠졌다는 것은 영국의 금융시장에 연쇄적인 위협이 될 수 있습니다.
상황이 급박해서 영국의 중앙은행인 영란은행(BOE, Bank Of England)에서 급하게 도와주었다고 합니다.
사태가 일어난 이유
사실 최근 영국에서 겪었던 경제적 위기들과 이번 연기금 사태까지 모두 하나의 원인으로 영향을 받을 것입니다. 그것은 바로 영국 정부에서 내놓은 감세 정책입니다.
영국 정부는 경기 침체 극복을 위해 2027년까지 약 450억 파운드(한화 약 71조 8000억 원) 규모의 감세를 하겠다고 발표했습니다. 영국 역사상 가장 큰 규모의 감세 정책이었습니다. 기업과 국민들의 세금 부담을 줄이고 경제를 활성화하겠다는 것이었습니다.
기업을 위해 법인세 인상 계획을 철회했고, 국민을 위해 소득세의 기본 세율도 1% 보다 빠르게 낮췄습니다. 이러한 감세 정책이 발표된 후 영국의 금융시장은 급격하게 흔들렸습니다. '파운드와 쇼크'와 '국채 금리 발작' 등의 금융 시장 변화가 일어난 것입니다.
미국 달러 대비 파운드화의 가치가 하루 만에 5% 폭락(파운드 쇼크)하고 영국 2년 물 국채 금리는 0.62% 오르게(국채 금리 발작) 됩니다. 환율과 국채 금리가 한꺼번에 크게 움직이는 것은 정말 이례적인 현상입니다.
영국의 감세안이 금융 시장에 끼진 악영향
영국은 다른 국가들과 마찬가지로 고물가에 에너지 부족으로 경제적인 상황이 좋지 않았습니다. 그리고 이를 타파하기 위해 영국 정부에서는 감세 정책을 펼쳤습니다. 하지만 이 감세 정책은 오히려 영국 경제에 독이 되었습니다.
감세 정책을 펼치게 되면 영국 정부에서 쓸 수 있는 돈의 양이 부족해지는 원인이 됩니다. 걷는 세금의 양을 줄였기 때문에 이는 당연한 것입니다. 영국 역사상 최대 규모의 감세 정책으로 영국 정부의 국가 부채가 늘어날 것이라는 의견이 나왔습니다.
그렇게 되면 정부에서는 당장 대규모의 국채를 발행하려 빚을 늘려야 합니다. 국채 발행은 나라가 지는 빚을 말합니다. 국채 금리는 나라에서 돈을 빌려 적용하는 이자율이라고 보면 됩니다. 돈을 급하게 많이 빌리려면 이자율은 높아질 수밖에 없습니다.
결론적으로 나라가 이전보다 많은 빚을 지게 되는 것이 예상되기에 국채 금리가 급격하게 오른 셈입니다. 영국의 경제가 흔들릴 것으로 예상하기에 파운드화에 대한 신뢰도가 떨어져 팔아버리는 사람들이 늘어나고 달러 대비 가치가 급락한 것(파운드 쇼크)입니다.
연기금이 위기 빠진 이유
최근 발생한 영국의 연기금 위기는 국채 금리 발작이 원인이었습니다. 영국 연기금은 많은 양의 국채를 자산으로 보유하고 있으며 이 국채를 담보로 하여 여러 금융 상품에 투자합니다. 어떻게든 국민들의 돈을 효율적으로 투자해서 나중에 은퇴한 국민들에게 받은 돈보다 더 큰돈을 돌려줘야 하기 때문입니다.
연기금은 영국 국채는 안정적인 자산이지만 수익률이 낮기 때문에 국채를 담보로 하여 고수익의 상품에 투자를 합니다. 자신이 가지고 있는 자산을 담보로 돈을 빌리는 것과 같은 이치입니다.
그런데 영국의 국채 금리가 급등하자 연기금이 담보로 사용하던 국채의 가격이 급격하게 하락해버렸습니다. 국채 금리와 국채 가격은 정반대로 움직이기 때문입니다.
채권 금리와 채권 가격의 상관관계
채권 금리는 돈을 빌릴 때 정해지는 이자율입니다. 채권 금리는 다양한 시장과 시장 상황에 영향을 받습니다. 각 나라의 중앙은행들이 기준금리를 올리는 요즘과 같은 상황에서는 채권 금리는 자연스럽게 오릅니다. 기준금리가 인상되면 예금 금리나 대출 금리 모두 인상되기 때문에 새로 발행되는 채권의 금리 또한 오를 수밖에 없습니다.
이렇게 되면 기존에 발행된 채권들은 어떻게 될까요? 기존에 발행했던 채권의 금리는 변동되지 않습니다. 이미 몇 년 전 채권 발행 시 몇 년 동안 몇 퍼센트의 이자율을 적용할지 정해놓았기 때문입니다. 새로 발행되는 채권의 금리만 높아지는 것입니다.
기존에 발행된 채권의 금리는 그대로입니다. 하지만 기존 채권들이 시장에서 거래되는 가격은 하락합니다. 투자자들이 새로 발행된 더 높은 금리의 채권을 사려하기 때문입니다. 이자율 5% 짜리 채권이 새로 발행되고 있는데 기존의 2% 채권을 사려고 하는 사람을 없을 것입니다.
그래서 채권 금리와 채권의 가격은 정반대로 움직이는 것입니다. 새로 발행되는 채권의 금리가 오르게 되면 이미 발행된 채권의 가격이 하락되는 것입니다.
요즘 경제 용어로 채권이 많이 나오고 있는데 채권에 대한 개념을 미리 잘 알아두면 경제 뉴스 이해와 세계 경제를 분석하여 더 나은 방향의 투자나 돈을 다루는 방법을 알기 쉬워질 것입니다. 뉴스와 경제지를 바탕으로 채권에 대해서 정리해놓은 글을 같이 첨부해 두겠습니다.
장단기 채권의 금리 역전
경기 침체의 전조로 불리는 대표적인 현상이 바로 장단기 채권의 금리 역전 현상입니다. 언뜻 보면 이런 현상을 두고 왜 걱정하는지 알기 어렵지만 한번 알아두면 우리가 겪고 있는 경제 상황을
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영국 경제 현황
영국 정부의 감세 정책 발표 이후 영국 국채 금리가 급등하고 영국 연기금이 담보로 맡겼던 국채의 가격은 폭락합니다. 그래서 일정 수준을 유지해야 하는 담보의 가치가 하락했고 영국 연기금은 담보를 추가적으로 넣어달라는 요구를 받았습니다. 이를 마진 콜이라고 부릅니다.
마진 콜로 요구받은 금액은 최소 10억 파운드, 한화로 약 1조 6000억 원으로 추정됩니다. 영국 연기금에서는 24시간 이내에 추가적으로 담보를 제공한 자금을 찾아야 했습니다. 1조 원이나 되는 큰돈은 쉽게 구할 수 없었습니다. 보유하고 있던 자산을 급하게 팔아버리면 영국 금융 시장에서 자산 가격이 급락하여 다시 경제 악순환에 빠질 수 있기에 이러지도 저러지도 못하는 상황이었습니다.
국채와 마진 콜 알아보기
"국채" 알아보기 전 "채권" 짚어보기 국채란 한 국가의 정부가 자금 조달을 위해 발행하는 채권입니다. 채권은 하나의 국가뿐 아니라 일반 기업과 다양한 기관들에서도 발행이 가능합니다. 다시
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잘못하게 되면 국민의 재산을 모두 잃을 수도 있는 긴박한 상황이었습니다. 결국 영란은행에서 긴급 국채 매입을 통해 연기금이 최악의 상황을 넘길 수 있도록 도왔습니다. 영란은행에서는 13일간 100조 원어치의 국채를 매입하겠다고 발표한 것입니다.
당장 국채를 대규모로 매입한다고 했기 때문에 국채 가격을 바로 회복세를 보였습니다. 그리고 연기금을 대규모 마진 콜 위기를 넘겼습니다.
앞으로의 영국 경제 전망
큰 위기를 잘 넘겼지만 여전히 영국 경제와 금융시장을 불안한 상태입니다. 이러한 사태의 원인이었던 감세 정책을 정부에서 계속 밀어붙이고 있고 단기적인 수습책인 국채 매입이 물가 상승을 부추기는 방향이라는 것에서 영국 경제가 회복하는 데 한계가 있다는 것입니다.
원래 영국은 긴축적 통화정책을 시행할 예정이었습니다. 경제 활성화를 위한 감세 정책을 유지하면서 시장의 물가 상승세에 대응하기 위해 돈을 거둬들이려고 했던 것입니다. 이러한 긴축을 돌입하지 일주일 전 대규모 국채 매입을 해버린 것입니다. 국채 매입은 시장에 돈을 푸는 정책이라고 보시면 됩니다.
이러한 여러 가지 이유로 영국 정부의 신뢰도는 추락하였고 미국과 국제통화기금(IMF) 그리고 세계 곳곳에서 영국 정부를 비판하는 목소리가 나오고 있는 현재 상황에 결국 영국 정부가 감세안을 철회한다고 발표했습니다.
과연 영국에서 감세안 철회가 앞으로의 영국 경제와 금융시장 나아가 세계 경제와 금융시장에 어떠한 효과를 줄 수 있을지 기대해보겠습니다.
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